乌托邦已静音

截至2018Q3商誉占总资产比重和所有者权益比重较高的排名前五名公司分别是国创高新（商誉占总资产比重49%，占所有者权益比重63%）、我爱我家（25%，48%）、深圳华强（18%，38%）、银亿股份（18%，43%）和中珠医疗（17%，20%）。

石化各产业链2019年预测。（1）上游：油价窄幅震荡。我们预计2019年国际油价窄幅震荡，布油均价70-80美元/桶，上游资产减值概率相对较低；（2）中游炼化：产能扩张、供给增加，预计盈利能力震荡回落。预计到2018年底，我国原油一次加工能力将达到8.3亿吨/年，近两年增加了近8000万吨炼油能力，与炼化资产相关的商誉存在一定减值压力。

既然股价不停喊“爹”，自然可以证明资本市场并不看好这种维权式商业模式。“原告狂魔”能走多远？尽管有俞敏洪等人的加持，但维权式营销并不能作为全景网络公司利润的“长命药”。数据显示，近年来图片侵权虽判赔价格逐渐上涨，但平均判赔价格为1500元，而最高的也仅为8000元，加上律师费用，漫长流程，实际上难以看到盈利空间。

Ø中国交建2015年商誉猛增44.80亿元，主要是2015年收购了John Holland，产生45.29亿元的商誉；Ø东方园林2015年、2016年商誉大量增加，主要因为2015年接连收购了申能环保、吴中固废、金源铜业三家环保领域公司，增加了13.92亿元的商誉，2016年收购中山环保、上海立源等公司，增加5.99亿元商誉；

研究人员说，这可能是一个巨大的金属块，来自撞击月球造成南极-艾特肯盆地的小行星。它没有沉入月球内核，而是一直埋在月球的地幔中。计算机模拟显示，这是一个可信的解释，但也有人提出了其他解释。得克萨斯州贝勒大学的彼得·詹姆斯在一份声明中说：“想象一下，把一堆比夏威夷大岛还要大5倍的金属埋在地下。这大致就是我们发现的这种物质的情况。”

根据《企业会计准则第8号-资产减值》规定，企业合并所形成的商誉，至少应当在每年年度终了进行减值测试，如包含商誉的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值，应当确认减值损失，计入当期损益，对商誉的监管比之前更为严格。我们认为，未来由标的业绩未达预期引发的商誉减值损失成为上市公司业绩变脸的“雷区”。2018年第三季度，传媒板块中有接近41%的上市公司商誉在10亿以上，其中商誉市值占比超过50%的公司占比为9.33%；我们预计2018-2019年将成为业绩承诺完成期最后一年与“N+1”年高度集中区间，商誉减值爆发率也会相应增加，警惕商誉占市值比重较大的个股成为2018和2019年投资决策的重点。为避免商誉风险，上市公司理论上可以采用剥离并表子公司的方式彻底消除商誉，但由于需要较高PE才能将商誉剥离，资金成本较大，整体很难实现。